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王峰的蓝港互动，如何打造“港股微策略”新叙事

加密大椰子

原标题：蓝港互动集团王峰的 “港股微策略” 实践

作者：加密大椰子

在港股市场中，一家主营游戏业务的上市公司 —— 蓝港互动集团有限公司（股份代号：8267.HK），其持有的加密资产市值较公司总市值高出约 15%。在创始人王峰的引领下，蓝港互动正以一系列激进且透明的加密资产布局，重塑自身价值定位。

一、加密资产持仓情况：规模增长与信息透明并行

（一）最新持仓披露

2024 年 9 月 9 日，蓝港互动发布自愿公告，披露其最新加密货币持仓数据：

比特币（BTC）：集团直接持有 116 枚，通过参股公司间接持有 96 枚，合计 212 枚；
以太坊（ETH）：集团直接持有 663 枚，通过参股公司间接持有 1377 枚，合计 2040 枚；
Solana（SOL）：合计持有量达 18205 枚。

同日，公司同步公布三项核心战略决策：对比特币实施战略性增持、启动以太坊与Solana质押计划、通过旗下LK Crypto部门深度参与两大公链生态建设。

（二）持仓动态与成本透明

早在 2024 年 8 月 13 日，蓝港互动已首次披露加密资产持仓，当时合计持有 193.08 枚比特币、1707.63 枚以太坊及 14057 枚 SOL。对比两次数据可见，短短一个月内，公司加密资产持仓显著增加，其中 Solana 持有量增幅近 30%，充分体现其对该资产的长期看好。

尤为难得的是，蓝港互动主动公布了加密资产持仓平均成本：比特币约 73015 美元 / 枚、以太坊约 3155 美元 / 枚、Solana 约 165 美元 / 枚。这种信息透明度在上市公司中较为罕见，为投资者评估公司加密资产投资能力提供了关键参考依据。

二、战略方向升级：从资产持有到生态深度参与

蓝港互动此次公告不仅聚焦持仓披露，更明确了未来加密资产战略核心方向，具体包含三项关键举措：

（一）战略性增持比特币

公司明确将比特币视为加密货币市场的核心储备资产，将根据市场动态择机实施战略性增持。该策略与美股上市公司微策略（MicroStrategy）高度相似，而微策略已成为全球上市公司持有比特币的标杆企业。

（二）启动以太坊与 Solana 质押计划

集团计划将持有的以太坊与 Solana 投入对应生态主网的质押机制，通过提升资产使用效率获取链上收益。此举不仅可为公司开辟额外收益来源，还能增强资产收益潜力与链上参与度。

（三）深度布局生态系统建设

通过旗下加密货币业务专属部门 LK Crypto 开展专项研究，参与以太坊与 Solana 生态系统中关键基础设施的开发及业务协作。公司特别认可两大公链在 “成熟可编程性、安全性与稳定性” 方面的核心优势，同时首次布局 Ondo Finance（ONDO）资产，探索现实世界资产上链（RWA）赛道的战略价值，进一步拓展加密资产投资边界。

三、专业化管理体系：LK Crypto 的核心支撑作用

蓝港互动的加密资产由专属部门 “LK Crypto” 统一管理，该部门组建了多元化专业团队，成员涵盖资深投资人、技术专家、链上数据分析师及合规顾问，核心成员平均拥有超 8 年加密货币及区块链行业经验，精通去中心化交易平台（DEX）、去中心化金融（DeFi）及链上数据分析等领域。

为应对加密市场高波动性，LK Crypto 建立了成熟的管理体系，严格执行多重签名托管、实时链上监控等安全与风险控制措施，确保资产管理的稳健性与灵活性，为上市公司加密资产投资提供了坚实的制度保障。

四、财务贡献凸显：加密资产推动业绩转亏为盈

加密资产投资不仅改变了蓝港互动的资产结构，更直接带动公司盈利改善。2024 年 8 月 26 日，蓝港互动发布盈利预告，预期 2025 年上半年实现经调整净溢利约 1110 万 – 1350 万元人民币，而 2024 年上半年公司经调整净亏损为 1300 万元人民币。

公司董事会明确表示，业绩改善 “主要源于集团持有加密货币所产生的回报”。在传统游戏与影视业务表现平淡的背景下，加密资产投资成为公司扭转业绩的关键因素，也印证了其加密资产布局战略的合理性。

五、业务边界拓展：1 亿美元资管计划开放外部合作

蓝港互动并未局限于自身持有加密资产，2024 年 8 月 13 日公告显示，集团拟通过 LK Crypto 启动总规模 1 亿美元的资产管理及募资计划。该计划将整合集团现有资金及加密资产，向市场开放并引入外部投资者，目前持有的比特币、以太坊及 Solana 等资产将为计划提供坚实基础与透明背书。

根据规划，该资管计划资金将重点配置于三类资产：具备长期增长潜力的优质加密货币资产、Web3 生态基础设施项目、与集团战略方向相符的全球优质权益类资产，旨在进一步扩大集团在全球加密资产与 Web3 领域的战略布局。

六、创始人战略引领：王峰的 “微策略” 理念

蓝港互动在 Web3 与加密资产领域的深度布局，与创始人王峰的战略理念密切相关。2024 年 9 月 4 日，王峰在社交平台发文指出，不应将微策略与跟风的 “类微策略” 公司归为同类，强调微策略 “历经比特币多轮牛熊、创始人非临时入局、真正实现‘人旗合一’并坚持战略” 的核心优势。

这番表述既体现了对微策略的认可，也暗示蓝港互动致力于成为 “港股微策略” 的战略决心 —— 不追求短期跟风，而是以长期主义布局加密资产领域。

七、市值与资产价值：显著低估的市场现状

截至 2024 年 9 月 9 日，蓝港互动股价为 0.66 港元，总市值 2.44 亿港元；而公司当前加密资产市值约 3600 万美元（折合 2.8 亿港元），较总市值高出约 15%。从估值指标看，公司市值 / 净资产比率（MNAV）为 0.87，低于 1 的数值表明股价存在显著低估。

市场低估背后反映三大担忧：一是加密资产高波动性可能导致的价值波动风险；二是公司传统游戏、影视业务表现不佳；三是市场对上市公司大规模持有加密资产的认可度尚未提升。但从投资视角看，这种 “市值倒挂” 现象也为投资者提供了机会 —— 对于看好加密资产长期价值却不愿直接持有的传统投资者，投资蓝港互动股票可实现间接持有加密资产的目的。