比推消息，据 CryptoOnchain 分析，近期链上数据显示长期持有者和矿工行为出现结构性变化。过去一周，矿工平均流出量增长 564%，同时 Binance 上 18 至 24 个月币龄的老币流入量较 30 日基准大幅上升。CryptoOnchain 称，老币和矿工奖励同时流向 CEX，通常显示市场处于分发阶段，而 Binance 稳定币净流入日均为 -1.26 亿美元，现货流动性不足；与此同时，Binance 资金费率周环比上升 87% 并转为正值，表明投机交易者仍在建立杠杆多头。

其认为，在稳定币流入恢复、足以吸收矿工和老币抛压前，市场可能难以形成明确结构性底部，过度杠杆多头仍面临风险。