原文作者：Mlixy

暴涨才开始

最近，Matrixport 发布新一期报告称，减半事件从来都不是周期的顶峰，比特币反弹可能才刚刚开始。

其在报告中表示：“虽然减半即将到来（2024 年 4 月 19 日/20 日），但减半从来就不是周期顶部。相反减半意味着挖矿奖励减半，比特币牛市才刚刚过半。诚然现在杠杆率很高，仓位和资金费率过度增长，但在短期内，涨势也可能会持续。

我们正处于比特币牛市中，现在最关键是需要保持敞口（多头头寸），直到这波涨势最终跟随抛物线的走势并在其压力下崩塌。

加密货币牛市超买状况往往比交易者预期的持续时间更长，并且当价格应该回调时，超买信号往往会吸引更多买家，而不是呈现均值回归，价格将以抛物线式上涨。

根据Tether 对比特币价格影响的模型，估计 10-200 亿美元的 ETF 流入可能会对比特币价格产生巨大影响。估计每新增 50 亿美元资金流入，比特币价格就会上涨 15%。

此外，比特币现货 ETF与黄金 ETF资产配置的转变可能仍处于早期阶段。”

近期，Matrixport分析师Markus近期在BlockBeats专访中表示，今年比特币可能达12.5万美元，牛市或持续到明年2月至9月。

其补充道：”我们去年 7 月看到的一个指标是，当比特币在一年内首次创下一年新高时，会有 300% 的反弹，所以这个数据也可以推出 125,000 美元。去年我们判断的很准，今年可能会保守一些，比特币可能在今年年底或明年达到 125,000 美元。"

不但如此，Markus还认为本轮牛市或持续到明年2月至9月，当前牛市仅到一半。

此前2月24日，Matrixport 发布新一期报告称，BTC 在 2024 年 3 月达到 63,000 美元的目标，目前已经达成。

比特币减半

不止Matrixport看多后市，据CoinDesk报道，一些交易员表示，乐观情绪、机构购买需求以及与比特币减半事件相关的历史收益，正在推动该资产在3月份突破69,000美元的历史高点。

下一次减半预计在四月中旬，只要需求保持不变或增加，公开市场上新比特币的数量就会减少，价格往往会上涨。

历史价格走势未来可能不会重演，但对反弹的预期可能会促使投资者对该资产投入巨额押注。

Hectic Labs首席执行官Bryan Legend表示：“这种预期总是会导致购买活动增加，投资者预计供应减少将推高价格，而减半前的反弹将有助于新的牛市，带来新的看涨情绪。”

此外，Bitget Research表示，距离比特币减半还有54天，加上美联储年中降息的预期，比特币价格在5万美元有支撑位，3月份可能会波动创历史新高。

ETF资金持续流入

此外，也有很多分析师认为ETF对比特币有潜在巨大影响。

根据资产管理公司灰度（Grayscale）的分析报告，比特币供需平衡的基本变化可能会对加密货币的价格产生更大影响，尤其是即将到来的减半事件。

从历史上看，减半事件之后通常会出现价格上涨的周期。然而，一个新因素（即 ETF）也将影响比特币在今年 4 月的减半事件中的表现。该报告指出：“除了总体积极的链上基本面之外，比特币的市场结构在减半后对价格有利。”

灰度报告指出，目前每个区块新币发行量（挖矿奖励）为 6.25 枚比特币，按照 43,000 美元的价格计算，约为每年 140 亿美元。换句话说，为了维持当前的价格，同期需要产生价值 140 亿美元的买入压力。“减半后，这些需求将减少一半：每个区块新币发行量为 3.125 枚比特币，相当于每年减少到 70 亿美元，有效减轻了抛售压力。”

减半后每个区块挖矿奖励将减少至 3.125 枚比特币，为了应对成本压力，矿工通常会卖出更多的比特币库存，从而增加供应并压低价格。

灰度表示，华尔街最近推出的 9 个比特币现货 ETF 产品可能会“作为对矿工卖压的对冲力量”。该报告表示：“比特币 ETF 可能会大幅吸收抛售压力，潜在地通过提供稳定的新需求来源来重塑比特币的市场结构，对价格有利。”

2月21日，彭博分析师Eric Balchunas在X平台发文表示，今日VanEck比特币现货ETF（HODL）的交易量激增至2.58亿美元，较其日均交易量暴增14倍。

他指出，与通常由单一大额投资者推动的交易量激增不同，此次涨幅背后是32,000笔个人交易，是其平均水平的60倍。

比特币现货ETF BTCW当日交易量达到1.54亿美元，是其平均交易量的12倍，交易额更是其资产总值的25倍。此次交易涉及23,000笔个别交易，与2月17日仅221笔交易形成鲜明对比。

Bitwise首席投资官Matt Hougan在接受CNBC采访时解释说：“我认为几个月后会比特币ETF有一波更大的浪潮，因为我们开始看到主要的大型经纪公司开始有动作。

因此，我们将看到下一波机构资本即将到来。”他补充说，对比特币ETF的第一波兴趣主要来自零售、对冲基金和独立金融顾问。他将ETF称为比特币的“IPO时刻”。

写在最后

可以说，减半事件是比特币牛市的重要催化剂，历史上每次减半后都会出现价格上涨的周期，而下一次减半预计在2024年4月中旬到来，届时比特币的供应将减少一半，有利于价格上涨。

而另外一方面，ETF资金流入是比特币市场的新因素，可能会大幅吸收矿工的抛售压力，提供稳定的新需求来源，重塑比特币的市场结构。