作者：律动小工

原标题：ETH最忠诚多头也清仓，以太坊怎么了

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5 月 21 日，David Hoffman 在 X 上发文，宣布已清仓全部 ETH。

同一天，Ryan Sean Adams 跟着发了一条。他说自己「仍然看好 ETH，也仍然看好 Bankless」。但 Bankless 进入「第二个时代」，他计划更多退居幕后。每周播客继续做，内容方向和嘉宾选择不再主导，「David 将全面掌舵」。

前 Bankless 成员 Lucas 在社交媒体上发文表示：「我就把那些不能明说的事挑明了吧——Bankless 昨天显然裁掉了团队大部分成员。既没有一声感谢，也没有公开公告帮团队成员找下家。」

而这些事，都发生在以太坊基金会内部再度大换血的同一时期。

他们曾是 ETH 最忠诚的传声筒

Bankless 不是普通的加密媒体。

2020 年 9 月，David Hoffman 与 Ryan Sean Adams 联合创办这个品牌，从一份 newsletter 起家，五年时间长成了英语加密圈最重要的内容矩阵之一。播客、视频、付费会员 Citizenship、衍生 DAO，加上 2023 年单独成立的风投基金 Bankless Ventures，规模约 3500 万美元。栏目里专门设有 Ethereum Weekly。

它是 ETH 叙事最重要的扩音器，没有之一。而这个扩音器的核心论据，主要来自 David Hoffman。

David Hoffman 是心理咨询师出身，2017 年入圈，最早在房地产代币化平台 RealT 做 COO，2019 年开始写 ETH 基本面长文。他是 Bankless 内部的研究端，叙事架构师。Ryan Sean Adams 的投资履历更老，2017 年前后通过 Mythos Capital 在加密里建仓，在节目里偏宏观周期，偏布道者角色。

从 2019 年开始，David Hoffman 陆续写出了《Ether：The Triple Point Asset》《Ether is Equity》《Ethereum's Economic Engine》《The Ethereum Watershed》。核心论点是，ETH 同时具备货币、债券、股权三重属性，是一种「triple-point asset」。这套叙事给了 ETH 持有者一套基本面工具，让 ETH 不只是币，是数字金融栈的底层资产。

David Hoffman 自己也把这套论据走到了极端。他曾公开说过，自己 99% 的净资产放在 Ethereum 上，本人甚至没有银行账户。2026 年 1 月的达沃斯论坛上，他还在讲，以太坊将在 2026 年构建一种新的全球秩序。

距离他今天公布的清仓，才过去了四个月。

Bankless 内部发生了什么

Bankless 对 ETH 的叙事崩塌，不是一夜之间发生的：

2025 年 4 月，ETH 跌至 1415 美元，David Hoffman 公开喊话，说以太坊的领导层和文化「在驱赶用户和开发者」，要求以太坊基金会改弦更张。

2025 年 10 月，他在 X 上「悼念」以太坊基金会任职最久的研究员 Dankrad Feist 离开以太坊基金会加入稳定币 L1 项目 Tempo，公开表达对以太坊基金会人才被盈利公司虹吸的担忧。

2025 年 12 月，他写《Crypto's Yearly Candles》，承认 2025 年是 ETH 和 BTC 的阴线年。

2026 年 1 月，他写《This Crypto Cycle Skipped ETH》，认为这一轮周期的上涨跳过了 ETH。2026 年 3 月，以太坊基金会发布新 Mandate 当天，他写《The EF's Endless Manifestos》，炮轰以太坊基金会「不打算为 ETH 的市场份额而战」。

所以今天的清仓，并不算是突然。

David Hoffman 之外，Adams 这一侧的处理方式值得一提。他说的是「仍然看好 ETH」，不是「已减仓」，不是「跟进 David」。这算是一次相对体面的内部权力让渡，伴随着近期 Bankless 的裁员。

Adams 把内容主导权交给 David，意味着 Bankless 接下来将更「去 ETH 化」，有更多 Solana、Hyperliquid、prediction markets、ICO 复兴。

以太坊基金再度大规模换血

自从 2025 年 Vitalik 推动以太坊基金会重组开始，以太坊基金就已经经历了好几轮大规模换血：

长期掌舵人 Aya Miyaguchi 卸任执行董事，由 Tomasz Stańczak 与 Hsiao-Wei Wang 出任联合执行董事。社区对以太坊基金会不透明、节奏慢、不为 ETH 价值捕获负责的不满，已经积累了很久。

但 26 年开始，这样的换血仍在继续。

2026 年 2 月 13 日，Stańczak 宣布 2 月底辞任 co-ED，履职不到一年。Bastian Aue 继任。

2026 年 3 月 13 日，以太坊基金会 发布 38 页的《Ethereum Foundation Mandate》。核心是 CROPS 框架，即 censorship-resistant、open source、private、secure。文件明确，以太坊基金会 退回「中立守夜人」角色，不主导生态扩张，不为 ETH 价格负责。文档里还附了一张引用 Remilia「Source Seppuku License」（切腹许可证）的二次元插图，画的是基金会向 Ethereum 立下的承诺，如果违背就以剑自裁。

社区流传的说法是，以太坊基金会 要求员工签字接受新 Mandate，否则走人。

2026 年 3 月到 5 月，以太坊基金会 的 Protocol Cluster 三位负责人全部出走，5 月一个月走了五位高级研究员。完整名单：Carl Beekhuizen（七年老兵）、Julian Ma、Barnabé Monnot、Tim Beiko、Trent Van Epps、Alex Stokes、Josh Stark，加上前 co-ED Stańczak。一年内八人。

Mandate 这份文件本身的争议，恰好是 ETH 投资论据的核心争议。

我们可以说这是一个回归中立守夜人的以太坊基金会，强化去中心化、开源、可信中立。但我们也可以解读出另一件事，那就是：在机构兴趣加速涌入区块链的时刻，以太坊基金会主动放弃为 ETH 价值捕获负责，相当于发行方亲手撕掉了 ETH 投资论据里最重要的一条。

David Hoffman 三月那篇文章里的原话是这样的：他不想在 2026 年再读一份以太坊基金会文件，告诉他读者「不打算为 ETH 的市场份额而战」，而要全身心搞那种「对 ETH 市值帮不上忙的赛博朋克意识形态」。

一个 ETH 喉舌的退出，或许不会让 ETH 价格立刻发生什么。

但任何资产其实都是一种叙事资产，失去了最大喉舌的 ETH，未来将会走向何处呢？

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