按：今日簡版研報表述之tonight quietly weekend，類似當年的反戰電影『西線無戰事』。各位斟酌參考。

『不可抗力』：鑒於種種，文字部分會儘量縮略/變形處理，核心觀點、數據、結論或在相應圖庫顯示，或需要必要的KYC（ Know your customer）之後單獨解鎖。

研報圖庫時間戳除標記的之外，其餘均在 UTC+8202607241930-2040之間。

『研究方法與策略屬性』調整説明：鑒於當前重大變量全部變動【財報、地緣、能源、EI Nino、利率、QT、債等】，策略組研究重心、基準策略，交易架構，Portfolios做節點性深度更新，重要性排序為『科技、減災、選戰、地緣、能源』，將基於對沖屬性的策略權重調高，基於跨時區、跨市場，跨事件，跨品種的『全局性』。

利益衝突防範【嚴格遵循策略組隔離牆、靜默期及跨越隔離牆制度】。

【全球視野 下注中國】|【每時每刻 發現價值】

——————以下正文——————

◎半導體

EDT0724美盤前【主要科技標的美盤前跌多升少】本週亞太市場已閉市，除了連續交易品種，剩下的時段主要看隔夜美股，對科技尤其是存儲半導體的態度，開盤前一小時主要標的，盤前價格均延續亞太時段主要相關標的的走勢（數據採集時段的盤前升幅已標註在研報圖庫上），延續global的溢價情緒，昨日研報主題『Google kill』已經成過去式，中東量變達到質變級別的拐點，以及布油連續品種突破100之後的巨幅回調，是決定空頭是否趁勢插針【策略組此前48小時已數次提示，科技空頭有驅動力，再進行一次插針，位置參考KOSPi周線在30日的支撐位】的主要觸發邏輯，而老派科技本身的財報是否符合預期已不再重要，老派科技與硬派科技天然屬於同一大品類裡面的不同垂直賽道，今晚主要還是關注費城半導體裡面與存儲相關的主要跟蹤觀測錨。

※Through the weekend.目前所有的利空利好的主要變量【 Golden Silver crypto oil 匯率 大空頭】都已擺在台前桌面。關鍵點在於中東的量變是否積累到質變。至於美聯儲是否立即加息，那就是下週的事了。需要注意7月27日長鑫的『關聯影響』。

※在行情變動較為頻繁或參數失準之時，我們的長篇研報會推遲時段或減少頻率，主要的觀點，重要節點數據，足以影響微觀行情走勢的變量等在盤中互動，大多是圍繞當期主要研報的一級二級評論。有時不一定在瀑布流中可以輕易看到，感興趣的利益相關者可以從研報主體，按圖索驥。

※各位留言或碰撞較為有價值的，我們會精選出來全矩陣傳播。

當然介意的可以打招呼，我們會隱去。

Happy weekend everybody.

◎Geopolitical温水煮青蛙，風險累積量變決定質變。

※伊朗分批公佈對美軍基地和設施的損毀戰果。戰果並未涉及作戰單位，主要是倉儲單位。用的武器主要是大型無人機，並非彈道導彈。

※美方公佈對伊朗關鍵民用設施的毀傷效果，橋樑、電廠等。

※沙特阿拉伯積極尋求發展所謂的民用核設施，試圖曲線推進濃縮鈾。

※布油（主線連續）推升至接近100美元，但稍後日內盤中重挫4.26%，目前為97.81，降幅收窄至負2.86%。

◎美元潮汐、資金流向、流動性、利率。

※美元指數當下104.415，日元163.849。

※美10年期國債收益率急速降低，詳情見下方。

◎商品

※非洲12國鎖礦權以及要求技術轉讓事件持續發酵，週末注意中方反制措施。

◎半導體

內容超多，除偏首美盤前的概括評論，其他在研報主帖及主帖二級評論與大家互動。

◎結論策略及展望

※風險偏好，低。跨時區，跨市場，跨品類，目前空頭主導。

※『風險急劇升高』，空投測試，各個市場的階段大底。如KOSPI周線在30日位的支撐,東大3813 Crypto currency 643XX。

※『債之錨』異動。美超高10年期國債收益率。目前對市場普遍共識之立即加息的恐懼在影響全球各個敏感，關聯市場，在當下總的時局裡，『中長期（10年）美債收益率』仍然是『觀測錨』，對重要節點性事件期權隱含波動率、CPI、PCE、勞動力、資產定價，非美圓貨幣匯率、通脹強度、美元潮汐、流動性等核心通用宏觀指標有較強的對比研究價值，當前美盤中，。

此刻（ UTC+8202607242108）10年期美債收益率為【4.681%，今開4.702%，昨收4.699%，日內實時升幅-0.38%%，日內振幅約0.75%，票面利率4.38%，目前走勢顯示，美盤前資金在迅速『購進國債避險』。

※ Trading strategy【基於當前科技熱錢流向與大莊家的最後站位以及中東奇怪的geopolitical risks】充滿不確定性等情況的『 Risk love and risk hate』】的核心配置及交易策略：『Not for Public，Not for Free and only show to someone had to prepared for KYC』

◎風險提示。

※風控建議。『九四，或躍在淵，無咎。』

『在淵』，警惕空頭集中火力再次趁週末偷襲，並將各個市場的主要科技類估值導致目前殘留槓桿客（扛單的，補充保證金的，降低槓桿的，已經被保證金和手續費吞掉所有騰挪空間的，岌岌可危的，差最後一針的諸如此類）所不能接受之位置。

『無咎』，以『今日無戰事』之態度，度過這個平靜的週末。（還是提一下，不要有人真的以為今日無戰事，至少可以去瞭解一下這個電影講了什麼）。

※『無對沖，不交易』。

※關鍵變量：伊朗與沙特直接交火（這個交火是指雙向的，而且沙特成建制有準備的,不僅僅是反擊,此前中東危機劇烈之時，沙特並沒有襲擊伊朗本土,目前沙特有成建制的巴基斯坦的聯合部隊駐防，總人數約在1.5萬人，有空軍轟炸機聯隊。防空導彈，地面兵裝約1.3萬人規模），目前沙特出於種種考量，在極力推動本土實現濃縮鈾，其主要的藉口是民用核設施發電，但對以色列造成了極大的震懾。局面之複雜在於以色列不允許中東任何地區任何國家和組織擁核。哪怕當前伊朗同時對兩者作戰。

※未盡事宜，盤中（本研報下評論）互動。【蘭鏈智庫策略組成員：宏觀產業研究員，ID『荒野獵人投資家』；FinTech分析師，ID『賽博大空頭』】。

◎『發佈證券研究報吿』義務履行及免責聲明：

※策略組嚴格遵循『發佈證券研究報吿』業務之獨立、客觀、公平、審慎的基本原則，以專業可量化的方法，對市場公開數據信息進行分析研究。

※主動遵循隔離牆、跨越隔離牆制度及靜默期制度，規避利益衝突。

※公益發佈的研報，為便於不特定接收方閲讀、理解，對標準格式證券研究報吿的框架、結構、層次等進行了『極簡化處理』。

※公益發佈的研報，僅代表策略組對市場的觀察研究及公益傳播，促進交流及智慧增益。投資者應依據自身綜合情況自主決策，直接據研報內容做出決策等相關行為的，『責任自負』。

以上。

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