比推消息，Robinhood 联创 Vlad Tenev 今晨发布长文，阐述 Robinhood 推动全球投资者，尤其是非美国用户，通过区块链获得美国股票和 ETF 敞口的愿景，并重点讨论发行人是否需要同意股票被代币化的问题。

Vlad Tenev 认为，公开公司股票是可自由转让的个人财产，所有者应有权决定如何持有和使用。股票发行主体公司控制其发行证券附带的权利，但并非控制所有围绕该证券构建的第三方金融产品，这一点在金融市场已有先例，包括非保荐 ADR、期权和结构化产品。因此，如果某产品改变了底层股份的权利、取代公司官方股东名册，或给公司、过户代理带来新义务，则需要发行人参与。如果只是创建一个独立的金融工具，1:1 持有或参考可自由转让的股份，不改变发行人权利、义务或权威股东记录，则不需要发行人同意。

Robinhood 采用的是第三方发行独立工具、以底层股份 1:1 背书的模式。股票上链不应赋予发行人此前没有的否决权，也不应因发行人不了解新技术就阻止新投资者进入。

上周，AMC CEO 抨击 Robinhood 建立的合成股权市场可能使股票代币交易与上市公司的融资安排脱钩，要求 Vlad Tenev 及 Robinhood 主动停止 AMC 股票代币交易。相关论战引发加密和股票社区热烈讨论。