据英国《金融时报》周四报道，由于币安上周推出了其代币化股票业务，因此受到欧洲监管机构的监管。包括英国金融行为监管局（FCA）在内的欧洲监管机构正在研究币安在进行代币化股票交易之前是否遵守目前的监管安全规则。

目前币安投资者可以在平台上交易美国上市的电动汽车制造商特斯拉和加密交易所 Coinbase 这两只股票的股权代币 (该股权代币是追踪传统金融股票之价格表现的代币）。

英国金融行为管理局在给《金融时报》的一份声明中说，它正在 该公司的配合下进行调查，以了解该产品、可能适用于它的法规以及它的营销方式。它补充说，将有专业团队负责确定其产品和服务是否属于 FCA 的管辖范围。

德国联邦金融监管局 BaFin 拒绝对任何可能对股票代币平台的调查发表评论。其发言人表示，"由于保密义务，我们不能对具体案件发表评论。通常情况下，以下情况适用：如果代币可以转让，可以在加密货币交易所交易，并配备了股息或现金结算等经济权益，它们就代表了证券，并须履行公布招股说明书的义务。"

币安告诉《金融时报》，股票代币是一种 CM-Equity 产品，符合欧盟的 Mifid II 市场规则和 BaFin 的银行法规。 CM-Equity 是一个受监管的慕尼黑投资集团，负责处理代币交易。

币安还表示：“目前用户只从 CM-Equity AG 购买和出售代币，不需要招股说明书。用户也有权获得拥有这些股票的 "经济回报"，包括潜在的红利。” 在其仅有的一页多的服务协议，以及为投资者提供的关键风险文件表明，CM-Equity负责处理所购股票的托管等服务，以及合规和了解客户的检查。

一位华尔街资深分析师昨天上午在接受《比推》采访时也表示，“币安和其他加密交易所发行股票代币应需要监管批准，加密交易所这样做动了别人的奶酪，估计会招来监管当局介入”

尽管币安称其允许用户 "通过加密货币交易股权"，该交易所让用户交易 Coinbase 和 Tesla 代币，每个单位代表'一家股份公司的股份'。但该交易所并没有提供正式的投资说明书，如果认为股票代币构成欧洲法规规定的 "证券"，则必须提供这种说明书。CM-Equity 认为，该产品符合 Mifid II 标准，并且没有编写招股说明书的必要，因为这些代币不能转让给其他客户，而且通常以币安自己的加密货币结算，这也不属于现金。这些代币并不赋予股权持有人所获得的相同投票权。

汉堡 Eversheds Sutherland 律师事务所的合伙人 Thomas Tüllmann 告诉《金融时报》，" 围绕代币的监管，目前仍旧是一个灰色地带，因为币安没有在其网站上明确说明它到底是一种证券还是一种衍生品。 你无法从币安释放的信息里确认该产品的定位。如果我是 BaFin 的话，我会立即写信给他们，要求其提供招股说明书。" 德国监管机构一直对数字货币和股票市场的发展持开放态度，允许追踪比特币等加密货币的交易所交易产品进入德意志交易所。

并非只有币安在这一灰色地带游走，FTX 早在去年 10 月就推出股权通证市场，巧合的是，与币安、FTX 合作的服务商都是 CM-Equity AG，双方互别苗头的意味浓厚。相对于币安仅推出「特斯拉现货市场」一档 ; FTX 的股权标的数量更多，而且提供现货、合约市场，交易对采用的是美元 USD，且 FTX 的订单簿、交易介面，与加密货币交易对并没有什么不同，但该业务对于用户来说会友善些。鉴于 FTX 较早投入此产品，产品成熟度优于币安是正常现象。 FTX 创办人稍早也在推特表示，这只是币安的测试版产品。

目前币安声称自己是世界上最大的加密货币交易所，根据 CoinMarketCap.com 的数据，在截至周三下午的24小时内，其平台上有价值约470亿美元的代币交易。该数额轻松超过了美国的 Coinbase 的记录，而 Coinbases 上周已在华尔街上市。

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作者 Chen Zou

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