比推消息， 加密研究机构 K33 表示，比特币近期持续横盘整理，或预示市场结构正在转变，随着抛售压力减弱，市场可能逐步接近阶段性底部。K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，比特币近几周主要在 6 万至 7.5 万美元区间震荡，这一区间伴随 ETF 资金流与长期持有者行为趋稳，通常被视为“市场筑底”特征，当前约 7 万美元低位对中长期投资者具备吸引力。

报告显示，自 2 月下旬以来，比特币 ETF 资金流已转为温和净流入，表明自历史高点以来的集中派发阶段或接近尾声。此前因跌破持仓成本引发的获利了结与被动抛售正在减弱，市场供给压力随价格回落而下降。长期持有者方面，持币超过 6 个月的供应量在 2025 年底大幅下降后重新回升，显示投资者在当前价格区间更倾向持有而非卖出，有助于稳定价格。

不过，宏观环境仍具不确定性。中东地缘冲突及油价波动叠加美联储偏鹰立场，压制风险偏好并限制增量资金入场。

衍生品数据亦反映市场谨慎情绪：比特币永续合约未平仓量接近年内低位，资金费率持续为负，表明多头需求偏弱；同时，CME 期货持仓基本持平，机构交易者整体仍保持观望。尽管如此，K33 认为，抛压减弱、ETF 资金趋稳及价格区间震荡的组合，意味着市场可能正从派发阶段过渡至筑底阶段，尽管短期内仍受宏观因素制约上涨空间。（The Block）

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