比推消息， Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示，当前 AI 行业中大型科技公司通过补贴算力以扩大用户规模，但其背后依赖的是高资本支出（CAPEX）驱动的基础设施扩张，而相关资产通常在 3 至 5 年内快速折旧。

Paolo Ardoino 指出，这一模式正在形成多重结构性错配，包括：代币价格与真实价值的错配、盈利周期与资本投入周期的错配、资本成本与债务成熟期的错配，以及开源 AI 持续侵蚀收入空间的趋势。

Paolo Ardoino 认为，在上述结构性压力叠加之下，行业风险正在累积，并质疑“在这样的结构中，可能会在某些地方出问题（What could go wrong）”。