如果用一个字形容塔赫农·本·扎耶德：那就是“豪”。

这位常年墨镜不离身的土豪，是阿联酋已故“国父”扎耶德之子，现任总统穆罕默德的胞弟（因此被很多人戏称为“御弟”），同时担任阿联酋国家安全顾问和阿布扎比副酋长。

据《华尔街日报》估算，他监督的投资帝国规模超过 1.3 万亿美元。他还是阿布扎比投资局 ADIA、主权投资机构 ADQ、阿联酋最大上市公司 IHC、第一阿布扎比银行 FAB、人工智能公司 G42，以及科技投资平台 MGX 的董事长。MGX 的投资名单里有 OpenAI、Anthropic 和 xAI；IHC 自己就有超过 1200 亿美元资产和约 1500 家子公司。

现在，“御弟”的钱又流进了特朗普家族的加密生意。

《华尔街日报》披露，塔赫农和共同投资者通过 StringZ Holding，持有 WLTC Holdings 49% 股份。特朗普家族相关实体持有 38%。

WLTC Holdings 下面装着一项刚刚得到美国监管机构放行的新业务——World Liberty Trust Company，一家准备在佛罗里达开业的国家信托银行。

49%也让这批阿布扎比投资者成为其控股公司最大的股东。

两周前，美国货币监理署 OCC 给了这家银行“初步有条件批准”。申请文件提到：主要业务是发行和赎回稳定币 USD1，管理它背后的美元储备，同时给机构客户提供数字资产托管和兑换服务。目前负责 USD1 发行和托管的是 BitGo，新银行开业后准备把这部分储备资产和相关负债接过来。

银行牌照还没有最终落地，但这已经是特朗普家族试水加密行业后、最像一门「长期生意」的项目。

塔赫农和特朗普家的关系，也远早于这张牌照。

2025 年 1 月 16 日，特朗普重新入主白宫前 4 天，塔赫农支持的投资工具 Aryam Investment 1 和 Eric Trump 签下协议，以 5 亿美元购买 World Liberty Financial 49%股权。首期支付 2.5 亿美元，其中约 1.87 亿美元进入特朗普家族实体。此后披露的信息显示，这笔投资最终为特朗普家族相关实体带来的收入约为 2.63 亿美元。

三个月后，双方又做了一笔更有意思的交易。

2025 年 5 月，塔赫农担任董事长的 MGX 宣布向全球最大加密交易所 Binance 投资 20 亿美元。负责结算这笔钱的，是 World Liberty 刚推出不久的稳定币 USD1。对一种刚上市、还没有形成使用习惯的稳定币来说，这相当于一上线就拿到了一个 20 亿美元级的大客户。

截至今年 8 月 28 日，它的流通市值已经达到约 41 亿美元。World Liberty 表示，这些储备资产一年大约能够产生 1.5 亿美元利息。稳定币通常不靠币价上涨赚钱——USD1理论上始终值1美元——真正值钱的是背后那几十亿美元的现金和短期美债。只要规模留得住，利息就会不断产生。

这和特朗普家族之前做过的加密项目不一样。

特朗普真正大规模进入加密，可以追溯到 NFT热潮时期。2022 年底，第一套 Trump Digital Trading Cards 上线，每张 99 美元，4.5 万张很快售罄。最初的热度没维持多久。到 2024 年春天，第一套 NFT 在 OpenSea 上一个月的成交量已经下降 99%。但特朗普拿的是授权收入：他的财务披露显示，2024 年申报的相关 NFT 授权及收入超过 700 万美元。NFT 二级市场后来冷到什么程度，并不影响前面已经收进来的钱。

这个模式后来套用到了 $TRUMP。

2025 年 1 月 17 日，就职前 3 天，特朗普在自己的社交媒体上宣布推出 $TRUMP Meme 币。价格很快冲到 70 多美元。8 月 26 日，CoinGecko 记录的收盘价是 2.33 美元，较峰值已经跌去约 97%。

币价跌得惨，不妨碍发行方赚很多。

路透今年 6 月检查区块链记录、公司文件和交易数据后估算，截至今年 4 月，$TRUMP 已经为特朗普家族带来约 6.16 亿美元收益；购买它的投资者同期净损失超过 7 亿美元。特朗普甚至还利用代币设计了一场活动：持币排名靠前的 220 人，可以获得和总统一起吃晚餐的资格，排名前 25 的人还有 VIP 活动。一次政治影响力，直接变成了一种可以在链上定价、交易的商品。

World Liberty 自己发行的 WLFI 也没让二级市场投资者好过多少。

WLFI 开放交易后一度超过 0.3 美元，截至本文发稿时只剩 0.059 美元左右。路透社估算，截至 4 月，购买 WLFI 的外部投资者亏损约 6.74 亿美元。与此同时，按照 World Liberty 早期设计的利益分配方式，特朗普相关实体可以拿走大部分代币销售净收入。路透计算，仅治理代币销售就已经给特朗普家族送去超过 14 亿美元，加上 World Liberty 的其他交易，累计超过 16 亿美元。

家族也在美股「收割」。

2025 年，纳斯达克小型上市公司 ALT5 Sigma 募集了 7.5 亿美元，其中 7.17 亿美元用于购买 WLFI。按照特朗普家的分成安排，超过 5 亿美元由此进入家族相关实体。Eric Trump 和 Donald Trump Jr. 随后一起去纳斯达克敲钟。

一年后，ALT5 Sigma 已经改名叫 AI Financial。改名字没能改变资产负债表。它的股票从 2025 年 8 月超过 9 美元，跌到今年 4 月约 0.75 美元；7 月低至约 0.53 美元。公司一度准备以最高 1500 万美元出售旗下核心支付业务——这项业务此前几乎是公司唯一真正产生收入的业务。相关出售谈判后来终止。

American Bitcoin 的情况稍微复杂一些。这家有 Eric Trump 参与的比特币矿企上市后，股票也曾从约 11 美元跌到今年 4 月的 1.15 美元，投资者一度损失超过 2 亿美元。最近伴随比特币反弹，ABTC 回升，8 月 27 日收在 8.83 美元附近。

把这些项目放在一起，资金流向非常清楚。

路透今年 6 月对 World Liberty、$TRUMP、ALT5 和 American Bitcoin 做了一次总账。截至 4 月底，特朗普家族从这四项主要加密生意中获得的收益至少达到 23 亿美元，而他们投入的自有资金很少。同期，超过 100 万名外部投资者在这些资产上的净损失也约为 23 亿美元，其中包括尚未兑现的账面亏损。

这也是为什么 USD1 不一样。

稳定币省掉了最麻烦的一件事：它根本不需要投资者相信价格能涨十倍。USD1 只需要越来越多人拿着它、用它结算。40 亿美元规模的储备留下来，就能够购买美国国债和现金类资产。现在再加上一家国家信托银行，World Liberty 想把发行、储备管理、托管和兑换都装进自己的体系。此前一次次依赖特朗普流量完成的发币，正在变成一套可以持续收费的金融基础设施。OCC 的批准文件还明确写道，新银行面向的主要是机构客户。

而阿布扎比豪门塔赫农，恰好能给它最缺的东西：大额机构资金和真实交易场景。

他的 MGX 已经把 20 亿美元 Binance 投资交给 USD1 结算；他掌控或主持的资本平台又深度参与全球 AI 投资。MGX 官方披露的投资组合包括 OpenAI、Anthropic 和 xAI。阿布扎比希望成为全球 AI 资本中心，特朗普政府则在 2025 年推动放松此前针对阿联酋的先进 AI 芯片限制，“Stargate UAE” 数据中心项目计划最终形成 5GW 容量，首期预计使用约 10 万颗 Nvidia 芯片。

不过，这也让两家的生意变得格外敏感。

塔赫农支持的资本在特朗普就职前买下 World Liberty 49%股份；几个月后，美国政府推进阿联酋获得先进 AI 芯片。民主党参议员 Elizabeth Warren 和 Andy Kim 已要求美国外国投资委员会 CFIUS 审查相关交易是否涉及国家安全问题。World Liberty 和白宫都否认加密投资与美国对阿联酋的政策之间存在交换关系。

OCC 在银行审批文件里也专门写进了这些争议。监管机构说，审查由职业官员完成；StringZ、特朗普相关实体等主要投资方则提交了“被动投资”承诺。文件同时提醒，目前拿到的只是初步有条件批准，银行达到开业要求前，OCC仍可以修改、暂停甚至撤销批准。

过去几年，特朗普家族在币圈已经试过很多东西，几乎没有给后来入场的投资者留下好的回报，但这没有妨碍特朗普家族赚到钱。

现在他们找到的生意，看起来比发币靠谱得多。

但坐到最大股东位置上的，偏偏是一个手里管着万亿美元、同时还在跟美国谈AI和数据中心准入的阿布扎比王室成员。这层关系摆在明面上，真要计较起来，理由太多了。更何况OCC给的那张银行牌照现在还只是“初步有条件”，随时可能被叫停。

中期选举之后，如果是民主党拿下国会，这事就不可能轻易翻篇——到时候听证会、调查、立法的道德附加条款摆出来，这门生意，反而可能成为特朗普最绕不过去的政治拖累。

作者：小熊饼干

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