关键要点

· 机构投资者的表现不一定比业余投资者好。

· Galaxy Digital（银河数字资本公司）遭受了巨大的加密交易损失，在WAX交易中损失高达96%。

· Galaxy Digital在Pantera的ICO（首次代币发行）基金中损失了88%的投资。

业余投资者往往认为，机构投资者可以操纵加密市场，获得高额利润。他们不知道，这些大玩家也可能在这个市场被宰。虽然大多数人只向他们的有限合伙人报告，但有一家上市的资产管理公司揭开了机构投资者业绩的面纱。

Galaxy Digital由亿万富翁、前高盛合伙人Michael Novogratz创立。2018年1月，Novogratz将自己的数字资产投资组合及相关投资出资给Galaxy LP，当时Galaxy LP的估值约为3.02亿美元。

该公司的业务范围主要包括数字资产交易、资产管理、委托投资和咨询四大领域。从公司的报告来看，Galaxy Digital 无论是在交易还是投资方面都不擅长。除了2018年第2季度、2019年第1季度、2019年第2季度之外，Galaxy Digital 的季度业绩始终处于亏损状态。

在数字资产交易方面，公司在2020年第1季度出售了1226个比特币，是造成3820万美元已实现交易损失的主要原因。

资料来源: Galaxy Digital, Bybit Insight

USDC和USDT美元稳定币持有量翻了一番，从2019年第4季度的598万美元增加到2020年第1季度的1280万美元。上述数据与Silvergate披露的数据一致，该数据显示，受3月中旬市场暴跌的推动，加密投资者在2020年第1季度增加了美元持有量。

资料来源: Galaxy Digital, Bybit Insight

资料来源: Galaxy Digital, Bybit Insight

在投资领域，Galaxy 的投资部门向Pantera 的ICO（首次代币发行）基金投入了1740万美元，最终亏损88%，而对Xapo优先股的投资约为1380万美元，亏损70%。Galaxy Digital 在2019年向WAX投资5000万美元，最终亏损96%。

尽管连连亏损，但该公司也进行了一些成功的投资，比如对BlockFi优先股约370万美元的投资，产生了283%的收益，对Cryptology 的90万美元的投资，取得了902%的收益，对NuCypher首次代币发行前期的50万美元投资，取得了852%的收益。 遗憾的是，这些投资的规模要小得多。

资料来源: Galaxy Digital, Bybit Insight

如果对比Galaxy Digital旗下基金投资的公允价值，不难看出，2020年第1季度，区块链资本四期基金下跌18%，Pantera创业基金二期下跌10.7%，Pantera ICO（首次代币发行）基金下跌6.2%。Pantera的ICO基金是在2017年ICO泡沫期间募集的，到2020年第1季度末，其价值缩水了88%。

Galaxy Digital及其投资的大部分机构基金的业绩，都比不上业余投资者的表现。而从好的方面看，加密市场并不像阴谋论所说的那样容易被大型机构操纵。