比推消息，贝莱德表示，尽管近期贵金属市场波动加剧，但黄金与白银的上涨行情仍未结束，新兴需求正在重塑市场结构。

贝莱德美洲 iShares 投资策略主管 Kristy Akullian 指出，过去一年金价上涨约 75%，并在今年 1 月首次突破 5000 美元/盎司关口；白银在 2025 年上涨 148%，今年 1 月又上涨 19%。尽管随后出现回调，但整体牛市趋势仍在持续。

她认为，推动贵金属上涨的主要因素包括：全球政府债务持续攀升、地缘政治不确定性带来的避险需求，以及工业需求增长。当前美国联邦债务已超过 GDP 的 120%，日本、英国、法国和加拿大等主要经济体债务水平也普遍超过 GDP 的 100%，增强了贵金属作为价值储存工具的吸引力。

在需求端，各国央行持续增持黄金也成为关键驱动力。数据显示，全球央行持有约 20% 的已开采黄金储量，并在 2022 年至 2025 年持续增持。2025 年黄金在全球储备中的占比已首次超过美国国债。

此外，新型买家群体也在出现。例如稳定币发行商 Tether 已持有约 140 吨黄金，成为全球第 33 大黄金储备持有者之一。

对于白银，贝莱德指出其需求与工业用途密切相关，约 60% 的消费来自电子产品、太阳能电池板及半导体等领域。随着数据中心建设、人工智能算力需求增长以及电气化趋势推进，白银的工业需求预计将持续上升。

贝莱德认为，在投资组合中同时配置黄金与白银可实现风险分散：黄金可作为长期价值储存与防御资产，而白银则在经济扩张和工业增长周期中提供更高的上行弹性。