比推消息，牛津经济研究院日本经济主管 Shigeto Nagai 表示，考虑到日本经济可能陷入滞胀，我们目前预计央行将把下次加息时间从 6 月推迟至 7 月。此后，预计央行将在 2027 年第一季度和第三季度继续逐步加息。短期内，能源成本上升将重新加速供应侧推动的通胀。

我们现在认为，核心 CPI 要到 2027 年第二季度才能重回 2%，而不是 2026 年第四季度。尽管春季薪资谈判结果预计强劲，但更高的通胀将限制实际收入增长。

因此，我们将 2026 年实际 GDP 增长预测下调 0.4 个百分点至 0.3%。尽管担心通胀预期压力和日元疲软，但我们认为日本央行对加息可能变得更加谨慎，转而优先考虑加息对企业利润和实际家庭收入的影响。