比推消息，据 Cointelegraph 报道，尽管比特币周三盘中一度突破 76,000 美元，Glassnode 分析师指出，链上数据显示现阶段宣布新一轮牛市启动为时尚早。Glassnode 分析师 CryptoViz.art 以真实市场均值（TMM）衡量活跃比特币投资者的平均持仓成本。比特币自 1 月 31 日跌破该指标后已持续 75 天处于其下方，活跃持有者平均浮亏，峰值亏损幅度达 20%，目前仍低于该水平约 5%。TMM 当前位于 78,013 美元，重新站上该水平是活跃投资者回到盈利状态的关键节点。

该分析师引用 2016 年以来 10 次类似跌破案例指出，持续时间从 2 天到逾 11 个月不等，2018 至 2019 年及 2022 至 2023 年周期最深跌幅达 57%。他表示：75 天仍属早期阶段，2018 年和 2022 年那两轮直到第 5 至 9 个月才触底——这一信号并非安全信号，而是需要密切观察。

资金流动方面，比特币研究员 Axel Adler Jr. 指出，市值相对已实现市值的 365 日增长率已连续 105 个交易日为负，最新读数为 -0.000652，市场未能吸引足够新增资金支撑价格上行。30 日已实现市值变动同样疲软，2026 年全年仅 7 天录得正流入，均集中于 1 月中旬；1 月 23 日后持续为负，尽管已从 4 月初约 -0.54% 的低点小幅改善至 -0.32%。年初至今，已实现市值从 1.12 万亿美元降至 1.08 万亿美元，跌幅 3.23%。Adler Jr. 表示，近期改善仅表明资金外流速度放缓，而非看涨逆转，需两项指标同步转正并持续保持才能确认趋势反转。

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