比推消息，Circle 联合创始人兼 CEO Jeremy Allaire 发文系统回应投资者关于新兴稳定币 OUSD 的竞争疑问，强调稳定币是长期积累的平台与网络效应生意，赢家通吃特点显著。USDC 的网络强度来自三重壁垒：

一是开发者与应用整合网络效应：数千服务已集成 USDC，每次接入都放大网络效用，形成开发者偏好与用户黏性的正向飞轮；

二是流动性网络效应：USDC 现为全球流动性第三大数字资产，与 BTC 和 USDT 并列，而其他美元稳定币流动性仅为其十分之一且高度集中于单一交易平台促销账面，USDC 流动性格局则分散于数十个交易场所，建立这一全球流动性基础耗时近十年；

三是政策与监管深度整合：USDC 是唯一同时覆盖欧洲和日本的大型全球稳定币，Circle 持续投资于全球银行体系、储备管理与近全天候的流动性基础设施。Artemis 数据显示，2026 年 Q1 USDC 处理近 30 万亿美元链上交易，占所有美元稳定币交易量的 80%。

针对 OUSD 宣传的核心卖点，Allaire 逐一回应：

第一，免费铸造与赎回在理论上有吸引力，但市场现实是赎回能力强、流动性好且零费用的稳定币自然会成为竞争对手的退出通道，Circle 通过合同机制而非笼统费用豁免来解决这一问题。

第二，人人分享收益听上去很好，但 Circle 已将大部分收入分给分销合作伙伴，同时保留足够收入以持续投资于使 USDC 成为全球公用事业的基础设施——分掉所有收入只会让基础设施挨饿。

第三，联盟治理模式虽有吸引力，但其规模化与产品敏捷度方面的历史记录极其糟糕，大公司群体协调差、激励不一致且往往出于自利扼杀联盟运营投入。Circle 在 USDC 早期曾尝试类似模式，即使在小范围内也遭遇了无穷挑战，小而精的战略合作与独立驱动的商业伙伴关系几乎总能胜出。

Allaire 同时明确表示，Circle 与 Coinbase 的稳定币合作伙伴关系依然稳固，双方均看到扩大 USDC 网络的巨大机遇。并对稳定币生态整体增长持乐观态度，欢迎 OUSD 加入，并透露 Circle 正通过 Arc、CCTP、CPN、StableFX 及 Agent Stack 等平台持续扩大与数十家其他稳定币发行商的合作，即使其中某些伙伴在业务其他领域与 Circle 存在竞争。

昨日晚间 Open Standard 宣布推出 Open USD，这是一款由 Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase 等 140 多家公司支持的新稳定币。据 BIT(bit.com) 行情数据，受此影响 Circle 股价周二跌超 16%，目前盘前短时回暖涨 1.55%。