比推消息，伯恩斯坦在最新的研报中表示，台积电二季度营收达到公司指引区间高端，并略高于市场预期，显示先进制程和 AI 相关需求仍然强劲。

该行维持台积电 Outperform 评级，台股目标价 2,780 新台币，美股 ADR 目标价 430 美元。以 7 月 13 日台股收盘价 2,440 新台币计算，目标价隐含约 14% 上行空间。

伯恩斯坦预计，投资者将在即将举行的财报会上重点关注三项内容：扩产计划、毛利率展望以及 N2 制程爬坡。该行预计台积电 2026 年资本开支为 560 亿美元，2027 年为 680 亿美元；CoWoS 月产能将在 2026 年底达到 13.5 万片，2027 年底升至 19.5 万片。

毛利率方面，伯恩斯坦预计台积电 2026 年毛利率将从去年的约 60% 升至 65%，并推动每股收益同比增长约 50%，达到 102 新台币。

报告同时指出，因台积电先进制程产能持续紧张，客户对 Samsung Foundry 和 Intel Foundry 的兴趣正在上升。三星据称已对部分 4/5nm 和 8nm 新客户涨价约 15%，并与 Anthropic、Meta 洽谈潜在 2nm AI 芯片项目；市场也传出 Intel Foundry 可能参与 Google TPU 相关项目。

不过伯恩斯坦认为，这些动态短期内不会对台积电收入构成实质冲击。该行称，台积电在技术节点上至少领先一代，执行记录更好、规模更大，而且先进制程需求仍明显超过其可用产能。即便三星或英特尔获得部分项目，更多反映的是台积电产能瓶颈，而非竞争地位削弱。