比推消息，BTIG 首席市场技术分析师 Jonathan Krinsky 表示，当前市场最大的风险并非单一利空事件，而是投资者开始质疑此前深信不疑的市场逻辑。

Krinsky 认为，费城半导体指数已较 6 月高点回落约 20%，进入熊市区间，韩国 KOSPI 指数累计跌超 25%，日经 225 指数也已进入技术性回调，反映出全球科技股承压。

他警告称，美股可能重演 2024 年夏季的大幅调整行情，标普 500 指数存在跌破 200 日均线（6983 点）的风险。若这一情景发生，半导体板块或将继续走弱，七巨头等大型科技股也可能结束此前的领涨态势，拖累整体市场表现。

这轮抛售中更令人担忧的或许是：它确实缺乏一个明确催化剂。虽然可以指出一系列问题，包括对芯片板块上半年涨幅过快的担忧、大型科技公司为巨额资本支出计划而大举借债，以及美联储新政下的经济背景仍充满不确定性。这有助于解释当前更广泛市场中正在发生的轮动，然而，股市在其最大、最热门的股票（如芯片股）中能承受的弱势是有限的，终将难以支撑。