比推消息，Hyperliquid 上 SKHX 暂报 1321 美元，SKHY 暂报 176.09 美元。按 10:1 换算，10 份 ADR 价值 1760.90 美元，较韩股价格溢价 33.3%。

自 SKHY 于 7 月 10 日上市以来，按两份合约日线收盘价折算，ADR 溢价始终未消失，区间约为 16.45% 至 33.30%（最低为 7 月 11 日，最高为 7 月 17 日），目前已升至区间上沿。

据 Hyperinsight 监测显示，交易价差收敛的（0x2ab3）巨鲸正在通过做多韩股、做空美股 ADR 押注溢价收窄，当前两腿持仓合计约 2905.8 万美元：

SKHX（10 倍做多）：持有 1.2 万份，价值约 1585.2 万美元，建仓均价 1280.7 美元，浮盈 48.2 万美元，清算价 1093.7 美元；

SKHY（10 倍做空）：持有 7.5 万份，价值约 1320.6 万美元，建仓均价 167.2 美元，浮亏 66.0 万美元，清算价 208.9 美元。

按当前持仓均价折算，其建仓时对应的 ADR 溢价约 30.61%；目前溢价扩大 2.69 个百分点，ADR 空单亏损已超过韩股多单盈利，合亏约 17.76 万美元。资金费率显示，目前两腿均处于付费端，若仓位与费率保持不变，合计每小时将消耗约 716.53 美元、每日约 1.72 万美元。

该巨鲸今日仍在反复调整价差仓位：清晨至中午先平掉合计约 1604.84 万美元的两腿仓位，API closedPnl 合计亏损 18.08 万美元；午后又重新开回约 901.21 万美元仓位，包括价值 455.78 万美元的 SKHX 多单和 445.43 万美元的 SKHY 空单。截至快照，其暂无挂单。

补充数据：以台积电为参照，当前 ADR 溢价约 6.96%。海力士当前 33.49% 的 ADR 溢价约为其 4.8 倍，即接近 5 倍。历史上，台积电 ADR 溢价在互联网泡沫期间曾升至接近 90%；2000 年 6 月增发 ADS 时，发行溢价仍达 43%。