在牛市——即盲目资金大量涌入的市场——中，蛰伏已久的庄家便会借机拉盘，以便把手中的廉价甚至免费筹码高位派发给这些接盘资金。拉盘手法千万条，说白了就是一招，提高跟随度。虚招和实招是一定要结合起来的。实招是投入真金白银去买入和托举，虚招则是让市场相信价格的暴涨真的是庄家设计的利好的结果。

价格上涨这个表面的结果，真正的原因是实招的真金白银买入，但需要让市场建立错误认知，以为是虚招所展示出来的所谓利好。当这个错误认知的逻辑牢不可破，成为接盘侠脑中的思想钢印的时候，就可以维持虚招利好，变换实招出货，与接盘侠相向而行，把筹码派发给他们，把他们的钱转移到自己的兜里来。

一个典型的虚招便是销毁虚市值。

比如一个币，总量100亿，但是只有10亿在市场上流通，剩下90亿是庄家储备的。市场均衡价格其实就是由10亿流通盘定价，而不是由全部100亿总量定价的。

假设此时价格是1美刀。那么所谓全流通市值FDV便是100亿美刀。

如果这时候庄家宣布销毁90亿中的79亿，只留11亿，这样总量从100亿缩减到21亿。现在，市场流通量不变，还是10亿。请问价格就要从1美刀变成 100亿美刀/21亿 = 4.76刀 吗？

这显然是荒谬的。

FDV是虚市值。

实际上，在销毁之前，如果100亿全部流向市场，币价是不可能维持在1美刀的。

这就涉及到边际定价与全流通定价的问题。

所谓边际定价，是指市场价格由实际流通的供给和需求决定（如例子中的10亿流通盘）。即使总量有100亿，未流通的90亿对当前价格没有直接影响。

而所谓全流通定价（FDV），则是假设所有代币都已流通，按当前价格计算的总市值（100亿×1美刀=100亿美刀）。FDV常用于项目估值，但实际意义有限，因为多数代币可能长期锁定或由庄家控制。

很显然，FDV是理论值，不代表市场真实承受的市值。若庄家突然释放90亿，供给暴增会压垮价格，1美元的边际定价必然崩溃。

在上述例子中，销毁79亿后总量变为21亿，FDV从100亿降至21亿。若按FDV反推价格（100亿/21亿≈4.76刀），这一计算隐含了一个错误假设：销毁行为直接提升了流通盘的价值。

销毁非流通代币的影响有两个方面：

从短期心理效应来讲，销毁可能被市场解读为“通缩利好”，推动投机性买入，价格可能上涨（但不一定达4.76刀）。

而实际供需未变，流通盘仍是10亿，若需求不变，价格不应因非流通代币的销毁而突变。4.76美元的逻辑错误在于混淆了FDV与流通市值（10亿×1刀=10亿美刀）。销毁后，流通市值仍是10亿美刀，只是FDV变为21亿×新价格。

正确的计算应该是，假设市场认可销毁后流通市值仍为10亿美刀，新价格应为 10亿流通市值/10亿流通量 = 1刀（除非需求因预期改变）。

用FDV计算销毁后价格会带来虚市值陷阱。许多项目用FDV宣传“低估”，但若大部分代币未流通，FDV是空中楼阁。流通盘10亿×1美元=10亿市值，FDV 100亿，意味着未来90亿解锁时需新增90亿美元买盘才能维持1美元价格，这即便不是不可能，也是非常困难的。

而合理的估值更应该关注反映实际市场承接能力的流通市值（Circulating Market Cap），以及如果有的话，未来代币的解锁、释放和潜在抛压等情况。

这么看起来，销毁虚市值其实更接近于庄家操纵的手法和市场博弈游戏。

在庄家持有90亿、完全控盘的情况下，销毁79亿可能只是为了制造稀缺性叙事，吸引散户接盘。若庄家后续缓慢释放11亿，仍可能通过控盘维持价格（但非市场真实供需）。

当庄家悄悄出货被市场发现，接盘侠们蓦然惊醒，大梦初醒，察觉到实际流通量已经远高于宣称的10亿，那么，价格就会开启暴跌模式。

这就是为何在现实中一再上演的一幕幕，低流通率（如10%）的山寨币，FDV看似“合理”，但一旦解锁，价格常常就走上归零之路。

综上所述，FDV是虚市值，边际定价才是核心。销毁非流通代币本身不改变流通盘的供需，除非销毁直接减少流通量（如销毁部分流通代币），或者市场因预期改变行为（如认为通缩而买入）。

因此，投资者应警惕FDV陷阱，重点关注：流通量与解锁计划；项目实际创造价值的能力；庄家持仓和动机。

当然，销毁非流通盘会在心理上减少未来潜在的抛压。而市场价格是对未来的定价，这定价中也一定含有部分对未来潜在抛压的成分。减少潜在抛压也会释放价格压力，从而促使价格反弹。但是，肯定不可能是FDV除以新总量那么夸张的计算结果。

如果二级市场出现了夸张的结果，那么意味着庄家背后配合了实招拉盘，或者市场出现了非理性的错误定价。无论是哪一种情况，都是趁机抛售，把此前低价获取的筹码逢涨减仓、获利了结的良机。

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