比推消息，据 The Kobeissi Letter 报道，2 倍杠杆做多 MicroStrategy 的 ETF（$MSTX、$MSTU）今年以来均下跌约 82%；另一只 2 倍杠杆产品 $MSTP 也下跌 81%。

同期，MicroStrategy（$MSTR）本身今年以来已下跌 46%，上周单周更下跌 27%。受此拖累，$MSTX、$MSTU、$MSTP 上周单周均近乎腰斩。

报告指出，2024 年推出的杠杆 MicroStrategy ETF（无论多头还是空头）自推出以来跌幅均超过 90%，尽管此前有数十亿美元资金流入，但杠杆效应正在大幅放大亏损。

注意：杠杆 ETF 通常采用每日重置机制，旨在实现标的每日涨跌幅的整数倍。在高波动市场中，即使标的在一段时间内整体有上涨或下跌，由于价格频繁震荡，复利效应会导致产品实际表现偏离预期倍数，净值持续被侵蚀。这就是所谓的“波动率损耗”（Volatility Decay，也称 Beta Slippage）。

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