比推消息，美国联邦债务正式突破 40 兆美元，7 月单月财政赤字达 4,320 亿美元，而债务利息支出在 2026 财年前 10 个月已超过医疗保险，成为仅次于社会安全支出的第二大联邦预算项目。当财政赤字仍约占 GDP 6%、长期债务供给持续增加，美债殖利率面临的问题已不只是通膨，而是财政供给、政府融资需求与期限溢价同时上升。与此同时，财政部宣布提高 10 年至 30 年期美债回购规模，试图缓解长端殖利率上行压力，此举短线改善债市情绪，也反映政府对高长债殖利率带来的融资成本压力更加敏感。

昨日市场迅速反映这项政策讯号，DXY 下跌 0.9% 至约 97.9，BTC 大涨 7.13% 至 69,310 美元，黄金同步上涨 4.31% 至 4,522 美元。美元走弱与长端殖利率回落，使非美元资产及高 Beta 资产获得重新定价的空间，BTC 与黄金同步走强尤其值得关注。

但需要注意的是，联准会最新会议纪录仍显示，多名官员认为若通膨无法持续下降，未来仍可能需要升息，显示货币政策并未转向宽松。因此，昨日行情更接近财政部介入长债市场后带来的金融条件缓解与美元重新定价，而非降息交易。

对 BTC 而言，后续关键仍是 DXY 与美债长端殖利率能否维持弱势。若美元延续走弱、长债殖利率稳定，BTC 有望延续本轮反弹；但若通膨黏性与 40 兆美元债务重新推高期限溢价，美债殖利率再度上行，将重新对加密市场形成估值压力。