比推消息，近日，Fidelity Digital Assets（富达）研究副总裁 Chris Kuiper 表示：“熊市未必已经结束。”他认为，8 月以来的反弹既可能是新一轮上涨的起点，也可能只是熊市中的反抽，“价格上行并不保证熊市结束”；按四年周期推演，11 月是需观察的关键窗口（上轮熊市底部在 2022 年 11 月），但他同时强调，历史周期从未精准复现，BTC 可能再次下跌，并在 11 月或之后再次创下新低。

较正面的信号是，6 月至 8 月中旬期间，数字资产波动率处于低位后急速放大，形态与以往几轮熊市末期相似，或意味着卖方力量接近枯竭；同期稳定币转账、RWA 与机构参与仍在增长。