比特币第四次减半后，矿工收入减少一半，但交易费用飙升。有人认为这标志着比特币新时代的开始，但仍有理由持怀疑态度。比特币网络的哈希率稳定，但未来投机活动减少可能影响价格和链上安全预算。Runes的出现带来希望，但如果网络无法持续转变，可能需要改变以确保安全性。比特币作为加密货币之王，但这种统治并非硬编码的。

原文标题：The BTC Halving's Grave Warning

原文作者：Jack Inabinet

原文来源：bankless

编译：Kate, 火星财经

比特币可能无法像往常一样继续经营下去。

比特币的第四次减半，该事件通过编程将网络的通货膨胀BTC区块奖励削减了50%，至每个区块3.125 BTC。

尽管人们担心减半会导致哈希率下降，从而导致经济安全水平降低，但符文及其深远的影响似乎已经消除了这种担忧。

比特币矿工的收入来自区块奖励的两个组成部分：通货膨胀的比特币排放量和交易费。上周五，他们收入的排放部分减少了一半，但随着链上参与者开始在比特币上铸造和交易最新一代可替代代币，净交易费用飙升。

4月20日，交易费占总区块奖励的74%，尽管通货膨胀率突然下降，但矿工仍然可以获得比减半之前更多的BTC。

来源：Bitbo

从长远来看，交易费用的上涨可能是可持续的，一些人宣称这标志着比特币新时代的开始，但仍有充分的理由对这些说法持怀疑态度。

在Runes发布后，比特币网络的平均交易费用立即飙升至127美元，但此后暴跌至27美元，并继续迅速下降至正常水平。

虽然Runes在发布后的头24小时内产生了超过1000个BTC的费用，但接下来两天的交易活动产生了相对微薄的328个BTC，这表明炒作已经开始减弱，并且表明Runes可能不是矿工收入问题的直接解决方案。

来源：Dune Analytics

符文狂热者希望即将到来的中心化交易上市浪潮将重新点燃他们的兴奋，但不可否认的是，这种势头在不久后正在消退。

即使符文复兴增加了比特币的交易活动，重要的是要记住这些代币背后的基本面（或缺乏基本面）。Meme币在 2024 年第一季度表现良好，但历史一次又一次地表明，所有纯粹的投机性加密货币热潮都会消退，符文投机的结局也不会有什么不同。

长期以来，眼光敏锐的比特币用户一直高度重视他们的工作量证明共识机制和2100万发行硬上限，认为这是赋予BTC价值的两个方面，但在Runes无法促进可持续交易收入的情况下，网络参与者可能被迫重新评估这些功能的可持续性。

https://x.com/sassal0x/status/1729659628152078686

比特币网络的哈希率在减半后保持相对稳定，自事件发生以来下降了不到4%，只要市场仍然受到风险情绪的驱动，比特币价格的上涨和强劲的链上投机将支持矿工的收入。

除非达成明确的共识，即比特币目前的排放计划是不够的，否则几乎没有动力去实施可能损害BTC核心价值或其既定货币溢价的改变。

虽然比特币社区历来坚决反对改变，但如果对网络安全的担忧成为现实，忽视解决未来的担忧可能会使区块链陷入尴尬的境地。

从数学上讲，如果没有推动交易费用的因素，比特币无法承担目前的安全水平。

未来任何投机活动的减少不仅会摧毁比特币的链上活动，还可能对比特币的价格造成影响，进一步降低链上安全预算的美元价值，并促使社区做出在混乱时刻一直抵制的重大改变。

Runes的早期关注引发了希望，但除非网络能够发生持久的转变，推高交易费用，否则网络将需要认真考虑需要做出改变的可能性，以确保未来的安全性。

比特币作为加密货币之王已经统治了15年多，但这种统治并不是硬编码的。