作者：Tina

编辑：小鹿

以太坊基金会最近再次抛售了 ETH，这加剧了 ETH 价格的下跌。那么，以太坊基金会的资金还能维持多久？以太坊的未来又如何呢？

一、ETH 价格表现

在本轮牛市中，BTC 已经突破了上一轮牛市的历史新高，但是 ETH 作为全球第二大加密货币，到目前为止还未突破历史新高。

ETH 历史最高价格出现在 2021年11月，在 4800 美元左右，而在本轮牛市中，ETH 最高价格出现在今年3月份，也仅有 4000 美元左右。

目前 ETH 价格在 2400 美元附近，距离3月份时的高点已下跌了 40%，和其它山寨币动不动就 70% 的跌幅相比，ETH 40% 的跌幅已经相当不错了。

可是，以太坊作为智能合约的开创者，作为第二大加密货币，市场对其寄予了过高的期望，对于这样的价格表现，尤其是和 BTC 相比有着如此大的落差，ETH 的表现远低于大家的心理预期，持有者当然是难以接受的。

二、以太坊基金会持续抛售

2024年，以太坊基金会最少有 6 次抛售 ETH 的行为，在8月24日，基金会抛售了高达 3.5万枚 ETH。

从以上几次抛售记录来看，在以太坊基金会出售 ETH 后，ETH 基本上都出现了下跌，或者说多次都卖到了阶段性的价格高点，有人讽刺以太坊基金会很会卖币。

以太坊基金会 (Ethereum Foundation ，简称 EF) 作为一个非营利性组织，致力于支持以太坊以及相关技术的发展，它的活动主要围绕为以太坊社区内的创新项目提供资金和非资金支持。

所以，以太坊基金会本身就是一个不断花钱的组织，抛售 ETH 用于支持以太坊生态的发展，其实也是正常的，未来肯定还会抛售ETH，为了利益最大化，当然是 ETH 出售价格越高越好。

但对于 ETH 持有者来说，基金会的抛售行为就会被解读为项目方不看好 ETH，动摇了持币者的信心，抛售行为进一步刺激了 ETH 的下跌，在 ETH 价格跌跌不休的情况下，基金会的抛售无疑是雪上加霜。

对于基金会持续出售 ETH，一些 ETH 持有者甚至开始担心，基金会这样持续抛售，资金还能持续多久呢？一旦基金会把 ETH 都卖完了，拿什么来支持以太坊生态的发展？

9月5日，以太坊基金会核心研究员 Justin Drake 回复说，以太坊基金会目前一年的预算大约为1亿美元，以当前价格来算，基金会钱包中还有 6.5亿美元的 ETH，粗略地估计，以太坊基金会的资金储备可覆盖10年预算。

三、现货以太坊 ETF 持续净流出

在7月23日，美国证券交易委员会（SEC）批准了9只现货以太坊ETF的申请，这标志着数字资产进入美国主流金融市场的重要一步，首日交易量超过10亿美元。

在美国 SEC 批准比特币现货 ETF 之后，比特币价格持续上涨了两个月，最终在3月中旬达到了7.3万美元的历史高点。

鉴于此，许多以太坊持有者也满怀期待，认为现货以太坊 ETF 的获批将重演比特币现货 ETF 的辉煌，引领 ETH 价格再创新高。

然而，尽管现货以太坊 ETF 的批准被视为史诗级利好，但是 ETH 价格并未如预期上涨，ETH 持续净流出，价格持续下跌。

当然了，客观来说也不能全怪 ETH，整个加密市场最近几个月都是下跌行情，ETH 也是很难能稳住的。

四、以太坊创新不足

ETH 价格表现差，也与以太坊在这一轮牛市中缺乏强有力的创新有关，导致市场对以太坊的未来信心不足。

在以往的两次牛市中，以太坊无疑扮演了引领者的核心角色。

以 1CO（首次代币发行）牛市为例，以太坊开启了一个前所未有的新纪元，任何人或项目方都可以在以太坊上轻松发行加密货币并且创建去中心化应用 DApp，而且还极大地推动了区块链技术的普及与应用，促进了整个加密货币生态系统的蓬勃发展。

进入新一轮的 DeFi 牛市，以太坊再次成为引领潮流的先锋。

DeFi 以前所未有的速度重塑着金融行业的格局，通过智能合约技术，DeFi 平台能为用户提供无需中介、透明度高、操作便捷的金融服务，降低了金融服务的门槛，使得更多人能够享受到金融科技的便利。

在 DeFi 牛市中，诞生了 Uniswap、AAVE、Compound、Synthetix 等经典 DeFi 平台，它们都已成为加密行业中重要的基础设施。

但是在这一轮加密牛市中，以太坊缺乏与 ICO 和 DeFi 相抗衡的行业创新，未来发展也不明确。正如 Zhu Su 所说，以太坊基金会最大的问题在于当前无法为生态系统提供连贯的路线图和有效的领导。

五、交易量被 Solana 以及 Layer2 分流

以太坊作为智能合约的开创者，也是公链的引领者，但和其它公链相比，以太坊上的交易 gas 费用、以及交易确认速度，却并不占优势，这也给了其他公链崛起的机会。

例如在公链生态，Solana 无论是交易确认速度还是 gas 费用，都远优于以太坊，导致许多 DePIN、AI 类项目选择在 Solana 公链上创建。

除了 Solana 等 Layer1 公链分流了以太坊主网交易量外，Layer2 也同样分走了部分以太坊主网上的交易量，导致以太坊主网交易量持续萎靡，gas 费用也常常下降到 1Gwei以下。

以太坊现货 ETF 持续净流出，以太坊基金会抛售，生态缺乏创新，以及后续没有明确的发展路线图等，导致市场对以太坊的未来充满担忧，ETH 价格也一直上不去。

总之，目前市场上看衰 ETH 的比较多，除了以太坊生态本身存在的问题外，也受当下加密市场总体行情的影响，除了比特币之外，大多山寨币的幅度都远超过了 ETH，只是市场给了 ETH 过高的期待。

另外，以太坊生态也还是值得期待的，例如 Pectra 升级是以太坊的下一个重大里程碑，预计将在 2025 年第一季度推出，它将合并 Prague（执行层）和 Electra（共识层）更新，很可能在今年第四季度就会开始炒作 Pectra 升级。