比推消息，Multicoin Capital 管理合伙人 Tushar Jain 在参加《When Shift Happens》播客时，详细分享了对 HYPE 的估值逻辑和投资框架。认为 HYPE 当前被严重低估，基准估值应当为 319 美元，并建议采用务实的建仓策略来应对波动。

抄底策略：放弃完美择时，采用三个三分之一建仓法

Tushar 坦言，试图精准抄底几乎不可能，推荐的框架是：

第一个三分之一：立即买入（即刻入场）

第二个三分之一：按固定时间表定投（例如 1-2 个月内分批）

第三个三分之一：逢低机动加仓

这种方法能显著减少心理负担，同时在长期看好标的时实现良好平均成本。

319 美元基准估值的四大保守假设

Tushar 的估值模型基于以下四个较为保守的假设：

未来两年加密衍生品交易量保持 35% 年复合增速；

DeFi 衍生品市场占比提升至 32%；

USDC 抵押物余额与交易量同步增长；

部分项目方目前依靠补贴刷出来的虚假繁荣将在补贴退去后消失，Hyperliquid 的真实市占率将进一步提升。

即使采用这些保守假设，HYPE 当前价格仍具有显著上行空间，部分乐观情景下可能超过 600 美元。

对 Hyperliquid 的整体判断

Tushar 认为 Hyperliquid 远不止是一个高速增长的永续合约平台，而是有望成为加密金融基础设施的核心。