作者：Oluwapelumi Adejumo

编译：Chopper，Foresight News

原标题：Arc 主网将至：华尔街机构入局验证，却不为用户资产兜底

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在 9 月 16 日主网上线之前，Circle 正将各大金融机构纳入其 Arc 区块链网络，让这些机构充当网络运营方、投资者以及未来的使用者。

贝莱德、美国存管信托与清算公司 DTCC、Visa、万事达卡、洲际交易所 ICE 等 11 家外部机构，与 Circle 自己共同组成创始验证者阵营，部分潜在用户因此获得交易最终确认的直接权限。目前已有超过 100 家机构与生态建设者在 Arc 私有主网上开展开发工作。

双方的合作不止于网络运维层面。贝莱德参与了 Arc 代币的私募轮投资，并且计划将 BUIDL 基金部署到 Arc 网络。DTCC 既是创始验证者，也是规划中的合作对接方，计划 2027 年下半年实现 DTCC 托管资产上链。

Arc 这套架构让潜在客户成为他们未来可能依赖的基础设施的参与者。但同时也划定一条关键边界，验证者仅参与交易敲定，应用层面出现安全事故，这些机构并不会承担责任，用户无权向验证者机构索赔。

Arc 相关公开文件写明：Arc Network Services LLC 及其许可制验证者，不对第三方应用的内容、合法性与功能承担责任；同时提示，使用区块链可能发生交易错误、资产损失，且往往没有追索渠道。

验证者的权责止步于结算层

Arc 的设计理念是确定性最终性，旨在满足金融公司对交易完成时间点的精确需求。

Arc 的 Malachite 共识引擎采用许可权威证明机制。轮换的验证者生成区块，验证者集合分两轮投票；超过三分之二节点对同一区块预提交之后，区块达成最终确认。Arc 称，一旦确认，共识层无法对交易进行回滚或者重组。

贝莱德、Visa、DTCC 等机构由此参与维护统一的交易历史。但运行在链上的智能合约、钱包、各类金融产品，责任完全独立，不由验证者承担。

这一权责划分至关重要。Arc 做到应用层无许可部署，但验证出块采用许可制。开发者可以自由部署合约、用户可以发起交易，无需成为验证者；出块工作由经过审核的机构完成。

Circle 文档显示，上线版本预计在多个地区部署约 20 家通过 SOC2 安全认证的验证者，多于公开披露的 12 家创始机构，Circle 也位列其中。

Circle 表示，验证者投票权重将通过治理机制分配，但公开上线资料并未披露各家机构的具体权重。等到主网正式运行，共识权力的集中程度才会更加清晰。

DTCC 的对接计划恰好可以说明「验证者身份」和「用户保护」必须相互剥离。Circle 介绍，DTCC 代币化资产将保留传统资产对应的全部保护、权利与保障；但这些保障来自 DTCC 自身体系，而不是 Arc 网络上的每一个应用。

Circle 仍掌控初期网络，Arc 未来治理转型前路未卜

Arc 白皮书还抛出另一个核心疑问：上线之后，网络控制权将如何演变。

Arc 初期采用许可制验证者集合，同时向开发者、用户开放无许可访问。Circle 表示长期目标是实现更广泛参与的分布式治理，包括未来有可能从权威证明过渡到许可权益证明。

这场转型背后牵扯巨大经济利益。Circle 在二季度向机构投资者出售 8.075 亿枚 ARC 代币，单价 0.3 美元，总募资约 2.422 亿美元。贝莱德、Apollo、ARK、ICE、渣打银行风投部门均在私募投资者名单之中。

ARC 代币尚未正式发行。白皮书将其描述为可用于质押、治理、手续费机制的协调类资产，但同时提醒，上线时间、最终机制都存在变动可能。

私募协议设置了硬性时间约束，若到 2028 年 5 月，代币仍未交付，或是 Arc 没有完成向权益证明模式的转型，持有大部分私募份额的投资者，有权依据协议条款要求退款。

这份压力摆在 Circle 面前：它需要在维持面向银行、金融基础设施机构承诺的问责机制前提下，完成从当前版本的转型。

上线之后，合作关系迎来真实考验

9 月 16 日的第一项衡量标准将是验证者网络是否按描述运行，以及在公众访问开放时哪些机构处于活跃状态。

更大规模的商业化检验还需要更长时间落地。贝莱德 BUIDL 基金上链、DTCC 代币化资产对接都尚处于规划阶段，目标时间为 2027 年下半年。

当这些项目落地，Arc 将呈现这样一种局面：大型机构一边负责保障网络安全，一边又在这条链上流转资产、开展金融业务。

这种重叠有助于 Arc 解决基础设施问题，让潜在的大型用户有理由信任他们参与运营的结算层。但责任边界也被明确切割，验证者只负责敲定交易，这笔交易对应的业务逻辑，则由应用提供方、资产发行方、托管方负责。

Circle 现在需要把纸面公布的验证者名单转化为实际运行的网络，并且证明这些合作可以带来真实的结算业务量。

后续关于验证者实际活跃度、投票权重、Arc 转型路线的披露，将决定 Arc 这套信任模型，究竟多大程度依托参与的华尔街机构，又有多大程度仍然掌握在 Circle 手中。

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