比推消息，据监测，高盛估算，谷歌、亚马逊、Meta、微软和甲骨文到 2030 年要投入 5.8 万亿美元，建设 AI 数据中心和算力设施。即使是这些科技巨头，也不可能全靠现金。五家公司今年已发行近 2000 亿美元企业债，还通过合资项目为数据中心借了约 900 亿美元。问题是，这些债券看起来都由大厂撑腰，实际保障差别很大。有的项目由谷歌全额接手租约。有的只能按折扣价收租。还有项目规定，建设延期超过半年，谷歌和租户可以直接退出。一旦数据中心没按时建成，租金就不会开始支付，投资者也可能拿不回钱。但目前市场没有认真区分这些风险，不同项目的借款利率相差不大。随着更多数据中心开工，延期和超支问题可能让部分债券率先暴雷。